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          途虎沖擊上市:年均虧10億,門店擴張難贏增長,賬上還缺錢……

          2022年1月25日 08:37  新浪科技  作 者:花子健

          文 | 新浪科技 花子健

          一位知情人士稱,原本途虎養車(以下稱“途虎”)想去美國上市,但因為環境變化,才與其他互聯網公司一道轉而選擇香港。

          經過一波三折后,途虎終于敲定了赴港上市申請。1月24日,途虎正式遞交港交所上市聆訊申請。

          在美股、港股均表現慘淡的當下,途虎依然選擇上市,無外乎兩點:給送來百億的股東們一個交代;為年均虧損10億的自己補充資金。

          途虎遇困局 門店多了收入沒漲

          早在2020年7月,途虎搭建了VIE架構,被認為是要為赴美上市做準備。不過,途虎以“公司資金儲備充足,暫無上市計劃否認了!

          一年半之后,途虎在上市聆訊申請中展現了財務全貌。簡而言之,途虎依然是一家處于燒錢換增長,并且規模換增長的方式已經逐步失靈。另外,途虎相當缺錢。

          上市申請書顯示,途虎總收入由2019年的70億元,增加24.3%至2020年的88億元;截至2020年9月30日止九個月,途虎的營收為60億元,2021年同期,增加41.8%至84億元。

          在途虎服務體系內,主要有三類門店:途虎自營工場店、途虎加盟工場店和合作門店。

          2019年,這三類門店的數量分別為127家、1296家和18743家,總計為20166家。

          2020年,則變為165家、2323家和23285家,總計為25773家。比較2019年的增幅為27.8%。其中增加最快的是途虎加盟工場店,增幅為79.2%。

          對比之下,途虎在2020年的營收相比較2019年的增幅僅為24.3%,當然,這其中有多種客觀因素的影響,比如2020年初,受到疫情影響,線下服務受限。

          2021年前9個月,途虎的三類門店數量分別為202家、3167家和33223家,總計為36592家。對比2020年全年,三類門店數量的增幅分別為22.4%、36.3%和42.7%,總門店數量的增幅為42%。

          在2020年,途虎門店的擴張重點是途虎加盟工場店,在2021年,則轉向更加松散的合作門店。在申請書中,途虎稱其在門店數量在國內獨立售后服務供應商中排第一,覆蓋大部分地級市。

          2019年、2020年和2021年前九個月,途虎的營收增幅落后于門店數量的增長速度,這意味著途虎的規模擴張已經越來越難換取相應的增長。

          途虎申請書顯示,截止2021年9月30日,公司旗艦應用程序“途虎養車”和線上界面擁有7280萬名注冊用戶。于截止2021年9月30日的過往12個月,途虎擁有1390萬名交易用戶,較截止2020年9月30日同期的1030萬名增加35.6%。

          途虎的供應鏈體系建設相當完備。途虎援引咨詢報告稱,其擁有中國最大且最準確的汽車配件數據庫,涵蓋239個品牌、超過44000款車,匹配準確度高達99.94%。截至2021年9月30日,途虎已建成42個區域配送中心和374個前端配送中心,大幅提升國內的零部件配送效率。

          融資百億燒錢巨虧 途虎“被迫”融資

          公開資料顯示,途虎養車于2011年創立,主營業務包括輪胎、機油、汽車保養、汽車美容、車品等,為用戶提供線上預約與線下安裝一體的汽車后市場服務。

          從2012年起,隨著我國汽車保有量迅速增長,汽車后市場先后出現上門維修保養、上門洗車、汽車團購等新模式,燒錢也蔓延至汽車后市場。但資本的瘋狂也很快退潮,行業持續洗牌,途虎成為少數幸存者。

          這主要得益于途虎的融資能力。申請IPO前,途虎完成了共16輪融資,投資方包括騰訊、紅杉資本、中金啟元、愉悅資本、高盛等,融資總金額超90億元人民幣。2013年6月,途虎獲得第一輪融資。

          途虎的融資主要集中于近兩年。從2020年至今,途虎F輪的三輪融資中累計獲得約7億美元(約合人民幣45億元)融資,在總融資中占比近半。

          在多輪融資后,途虎成為一家騰訊系公司。申請書顯示,截止IPO前,途虎CEO陳敏持股為11.76%,騰訊持股為19.41%,愉悅資本持股為8.98%,紅杉中國持股為7.56%。

          途虎的持續擴張來自于高額融資的支持,但途虎還處于燒錢虧損維持增長的階段。途虎上市申請書顯示,從2019年到2021年前9個月,途虎分別錄得負債凈額65億元、99億元及142億元,與此相對應的是,途虎的凈虧損分別為34.3億元、39.3億元和44.3億元。經調整后的凈虧損分別為10.4億元、9.7億元和9億元。

          其中,2021年前9個月經調整凈虧損較2020年同期增加了53.4%。

          作為一家平均年虧損超過10億元的公司,截止2021年9月30日,途虎的賬上現金及現金等價物僅為14.3億元,換句話說,如果途虎不繼續融資,按照當前的虧損規模,僅能夠維持運營至2023年第一季度。

          融資也并不能讓途虎徹底解決資金的后顧之憂,因為途虎尚未看到盈利的可能。在途虎身后,京東、天貓等平臺已經從電商業務中衍生出汽車后服務等新業務,截止2021年11月,天貓養車擁有超過1700家門店,京車會超過1400家,兩者仍在加速線下布局。

          此外,途虎還面臨用戶需求變化帶來的新挑戰。比如,隨著新能源汽車,尤其是電動汽車的興起,意味著傳統燃油車需要定期進行的發動機、變速箱等保養項目將不復存在。而這項業務這也是當前汽車后市場各家公司實現營收的主要來源。

          為此,途虎也開始發展新的相關業務。天眼查App顯示,途虎養車所屬公司上海闌途信息技術有限公司與2021年11月在經營范圍中新增加了機動車充電銷售,充電樁銷售,集中式快遞充電站,電動汽車充電基礎設施運營,新能源汽車換電設施銷售、新能源汽車電附件銷售。

          但在智能汽車時代,不少新能源車企都選擇自己為車主提供售前、售后全鏈條服務。對途虎來說,新業務既是投入,也要面對更激烈的競爭,增長的不確定性依然很大。

          編 輯:王鵬
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