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          中國移動A股正式上市:為什么中長期投資價值備受期待?

          2022年1月5日 07:15  CCTIME飛象網  

          飛象網訊 (計育青/文)1月5日,隨著上海證券交易所一聲洪亮的鑼響,中國移動(股票代碼:600941)正式登陸A股主板市場。中國移動董事長、黨組書記楊杰,中國移動總經理、黨組副書記董昕共同敲響開市鑼。上市首日,中國移動高開9.41%,總市值超13400億元。

          從前期申購情況來看,股市熱情很高,超過了此前上市的中國電信。戰略投資者們也對中國移動回A股持樂觀態度,國家電網、國家能源集團、中國電科、中國一汽、國投公司、中國能建等大型央企合計獲配1.37億股,占比32.51%;中國人壽、中國人保、太平人壽、中郵人壽等保險機構合計獲配1.13億股,占比26.75%。

          市場對中國移動回A股上市一直抱有極大的期待,畢竟這是一家不可多得的優質企業。市場分析人士表示,中國移動在幾家國內運營商中的業績表現最好,因此是投資者一個很好的投資標的。

          估值偏低,未來前景看好

          市場之所以看好中國移動A股,首先是因為國內電信運營商的估值偏低,未來前景看好。

          截至2021年11月末,全球主要電信運營商的平均市凈率(PB)為1.31,美國運營商Verizon的市值為2.70倍PB,T-Mobile的市值則是1.99倍PB,而國內運營商在港股的平均PB倍數僅為0.48。以市盈率(PE)來看,全球主要電信運營商的平均PE倍數為15.53,我國運營商在港股平均PE倍數為7.25。從企業價值倍數(EV/EBITDA)的角度來看,全球主要電信運營商的平均倍數為4.79,其中Verizon同期約為7.67倍,T-Mobile約9.69倍,國內運營商港股平均倍數僅為1.95。三大指標都遠低于國際平均水平,顯示出國內運營商的價值被大大低估了。

          近年來受中美經貿大環境影響,美國政府要求中國移動在美退市,這在一定程度上影響了中國移動在港股的表現。2021年11月30日,中國移動、中國電信、中國聯通港股收盤價分別是2013年以來最高股價的56.57%、54.19%和30.48%。不過目前中國移動在美退市接近尾聲,后續對股價的影響會越來越小。

          同時還應注意到,國內電信運營商A股的估值比港股要高。比如中國聯通A股市凈率(PB)、市盈率(PE)都是港股的2.7倍,中國電信A股估值市凈率(PB)、市盈率(PE)則都是港股的2.0倍。因此中國移動在A股的表現非常值得期待。

          稀缺性+“綠鞋”,股價穩定有保障

          中國移動此次發行比例相對較小,A股股份不到發行后總股本的4.5%,股數不超過9.73億股,大股東所持股份全部在港股流通,因此A股市場的流通規模較小,具備一定稀缺性。另一方面,中國移動此次是在主板上市,與科創板、創業板的規則不同,IPO打新具有更高的成長性。主板發行市盈率一般低于科創板、創業板,IPO上市后普遍大幅上漲,具有較穩定的打新收益。

          值得一提的是,中國移動此次A股發行采取了“綠鞋”發行機制,即中國移動的承銷商中金公司、中信證券等,可以在上市30天內對股價進行護盤,有利于穩定新股上市后的股價走向。

          對于中國移動A股來說,中長期的表現或許更值得期待,這也是19家戰略投資者積極認購中國移動A股的重要原因。這些戰略投資者當中,既有社;、國調基金、國新投資等國家級投資平臺,也有國家電網、國家能源集團等有影響力的大型央企,還有中國人壽、中國人保等大型保險機構及京東、正大集團、文萊投資局等境內外知名企業和國際主權基金,陣容堪稱豪華。這些機構選擇戰略投資中國移動A股,意味著對中國移動的中長期投資價值有非常高的預期。

          良好表現,價值支撐

          從中國移動的經營現狀來說,完全值得外界看好其中長期投資價值。中國移動作為全球領先的通信及信息服務企業,也是全球網絡和客戶規模最大、盈利能力領先、市值排名位居前列的世界級電信運營商。截至2021年上半年,中國移動資產規模超1.7萬億元,基站總數達528萬個、覆蓋全國超99.5%的人口,4G基站約占全球三成、5G基站約占全球35%。目前中國移動正在服務9.5億移動用戶、超2億家庭用戶、1,500余萬政企用戶,擁有9.8億個物聯網智能連接,總連接規模全球第一;連續多年凈利潤超千億元,凈利潤率、總資產收益率位居世界一流電信運營商首位。

          近年來數字化經濟蓬勃興起,信息通信業作為推動數字經濟發展的中堅力量,自身也具有廣闊的發展空間。據信通院預測,中國數字經濟的GDP比重將從2020年的38.6%提升到2025年的50%以上,中國信息服務市場規模將從2020年的10.8萬億增長到20萬億以上,這對中國移動的未來業務發展非常有利。

          面對新的市場變化,中國移動也將自身的定位調整為成為世界一流的信息服務科技創新公司,提出要推進新基建、 融合新要素、激發新動能。為此,中國移動確定了四大重點發展方向。

          發力四大方向,奠定長期優勢

          根據新的戰略定位,中國移動正在向四個方向做重點投入,以期贏得持續的競爭優勢。

          首先是構建品質一流的 5G 網絡,提供高速、移動、安全、泛在的“連接服務”。中國移動將持續實施“5G+”計劃,全力打造 5G 精品網絡,爭取到2022年底建成超過40萬個700MHz 5G基站。同時積極推動5G與千行百業的融合,不斷優化 5G 專網“優享、專享、尊享”的商業模式;攜手行業頭部客戶,持續打造優質“樣板房”,并推進規模銷售。目前中國移動已經在18個細分行業打造了超過200 個“樣 板房”,售出了5000個行業解決方案,有效帶動了政企市場的快速增長。在公眾市場,中國移動也在努力培育 5G 時代的殺手锏應用。

          其次是投資構建泛在融合的算力網絡。當前網絡和算力融合已經是大勢所趨,中國移動將發揮運營商的優勢,打造以“算”為中心、“網”為根基的算力網絡,提供網、云、數、智、安、邊、端、 鏈(ABCDNETS)深度融合,一體化的算力服務,使算力成為與水、電一樣的“一點接入、即取即用”的社會級服務。目前中國移動算力服務中的 DICT 業務持續快速增長,近三年年化增幅將近60%,其中“移動云”更是在近兩年取得了7倍的增長。 第三是構建開放共享的智慧中臺,提供統一封裝、靈活調用的“能力服務”。 中國移動將統籌推進“業務+數據+技術”中臺協同聯動,構建 AaaS(能力即服務)服務體系。對內提升運營效率,支撐企業數智化轉型;對外輸出中臺能力,拓展全社會數智化應 用。截至2021 年9 月,中國移動已匯聚 233 項共性能力,月均調用量超 90 億次 。

          最后是移動、家庭、政企、新興市場(CHBN)全向發力、融合發展。中國移動通過四個市場將“連接+算力+能力”的新型服務體系融入百業、服務大眾。對于個人、家庭市場,重點是從規模到價值,實現基于規模的價值經營,促進價值不斷提升,帶動移動ARPU和家庭寬帶綜合ARPU持續增長。對于政企、新興市場,重點是從價值到規模,實現規?焖贁U張,實現政企客戶和收入快速增長,加快拓展國際業務、數字內容、股權投資等領域。

          總的來說,中國移動A股上市短期內會對A股市場資金造成壓力,但從長期看不僅有利于中國移動的轉型發展,同時也為廣大投資者提供了更多的機會來分享中國移動的成長和發展,對企業和投資者來說都是有利的。

          編 輯:霏雯
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